自從中國經(jīng)濟對外開放以來，美國宏觀經(jīng)濟政策的效應，已經(jīng)越來越明顯地通過對世界經(jīng)濟的影響傳遞到中國，而中國也越來越有必要作出相應的調整。里根的宏觀經(jīng)濟政策與日本的經(jīng)濟衰退。
20世紀80年代，里根政府采用供給學派的經(jīng)濟政策，減免稅收、增加國防開支，實行擴張性的財政政策，在促進美國經(jīng)濟保持了低速增長的同時，也使得美國的財政赤字不斷擴大。里根當選時，選擇的邊際收益稅率為70%，成為拉動美國經(jīng)濟短期增長的真實源泉。但是，供給學派的經(jīng)濟政策是以實施范圍廣泛而且數(shù)額巨大的稅收減免為前提。因此，在里根的任期內，聯(lián)邦債務大幅度增加，聯(lián)邦債務占國內生產(chǎn)總值的比重，由26%上升到43%。在美國國內發(fā)生巨大財政赤字的同時，美國的對外貿(mào)易也出現(xiàn)了巨大的逆差。
在美國經(jīng)濟經(jīng)歷了由凱恩斯經(jīng)濟學導致的20世紀70年代的“滯脹”向80年代供給學派過渡時，日本正在經(jīng)歷著20世紀七八十年代的高速增長，于80年代末期躍升為僅次于美國的第二大經(jīng)濟國。然而，1985年9月22日，美國財長及中央銀行行長會同英、法、前西德、日四國財長和央行行長達成的“廣場協(xié)議”，使得日本的股市泡沫在1990年第一交易日股市終于擊破、1997年房地產(chǎn)泡沫擊破，金融機構壞賬急劇增加，日本經(jīng)濟在衰退中掙扎?？肆诸D的宏觀經(jīng)濟政策與世界各地的金融危機
來源：第一財經(jīng)日報
在克林頓時期，美國執(zhí)行了收縮性的宏觀經(jīng)濟政策，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了低通脹與高增長并存的局面，與20世紀80年代初期的滯脹形成了鮮明對比。具體體現(xiàn)為緊縮性的財政政策和溫和、謹慎的貨幣政策。以減少預算赤字為目的，由歷屆總統(tǒng)的簡單減少支出的辦法轉為結構性的有增有減財政政策；以控制通貨膨脹為目的采用較為溫和、謹慎的貨幣政策，可從聯(lián)邦儲備銀行的數(shù)次利息升降中看出。
按照凱恩斯的IS-LM模型分析，緊縮性的宏觀經(jīng)濟政策必然造成經(jīng)濟增長的降低，但是，美國在20世紀90年代出現(xiàn)的是經(jīng)濟衰退，這主要得益于緊縮性財政政策是結構性政策及其增加供給的政策。正是由于美國的結構性的緊縮性宏觀經(jīng)濟政策和供給政策及蘇聯(lián)解體后科學技術民用化推動的新經(jīng)濟發(fā)展，推動了美國經(jīng)濟在20世紀90年代的增長。
在美國20世紀90年代經(jīng)濟增長的時候，世界其他國家發(fā)生了什么？90年代下半期，世界各地金融危機不斷，繼1994年墨西哥金融危機后，1997年亞洲發(fā)生了大范圍的金融危機。此后，俄羅斯金融危機、丹麥石油危機、巴西金融危機、阿根廷金融危機等相繼發(fā)生，發(fā)生危機的國家貨幣大幅貶值，刺激這些國家對美國出口價格大幅下降出口額大幅增長，低價商品的大量進口有效抑制了美國的通貨膨脹，使美國在20世紀90年代下半期實現(xiàn)了高增長低通脹的理想目標。同時也埋下了結構嚴重失調的隱患。美國的這種政策對貨幣與美元掛鉤的國家都產(chǎn)生了不同程度的緊縮效應。布什宏觀經(jīng)濟政策與中國經(jīng)濟政策選擇
當布什在2001年就職時，10年預算平衡的官方預警數(shù)字是盈余5.6萬億美元。但是經(jīng)過3次大幅度稅收減免、股票市場泡沫的破滅、“9.11”事件對經(jīng)濟的毀滅性打擊，及接下來在中東發(fā)動的對阿富汗、伊拉克的軍事打擊，使得預算的盈余消失得無蹤無影。美國一度作為世界最大的債權國變成了世界最大的債務國，成雙結隊的財政赤字和貿(mào)易逆差在美國重現(xiàn)。
當美國再次出現(xiàn)成雙結隊的財政赤字和貿(mào)易赤字的情況下，針對在亞洲經(jīng)濟崛起的中國，美國似乎在重演20世紀80年代的故事，主要集中在人民幣匯率升值的問題上，時隔近20年，“廣場協(xié)議”幾欲重演？
自伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，美國實行美元兌歐元、日元匯率大幅貶值的匯率政策。美、日、韓等國不斷提出人民幣匯率升值的訴求。
然而，建立IS-LM-BP模型之一的諾貝爾經(jīng)濟學獎得主蒙代爾則指出，人民幣匯率升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力，將導致對外資吸引力的下降，給中國的外貿(mào)出口造成極大的傷害，降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力；財政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時影響貨幣政策的穩(wěn)定。
中國目前的經(jīng)濟總量僅為美國的十分之一，日本的四分之一，對外貿(mào)易中一半以上為加工貿(mào)易，誰才是通貨緊縮、世界經(jīng)濟衰退和區(qū)域性金融危機的制造者？至于給人民幣施加壓力，則是一些國家出于自身利益的聒噪。
面對布什政府的擴張性財政政策，我個人認為，中國有必要繼續(xù)執(zhí)行適度的、有針對性的財政政策，促進中國經(jīng)濟結構的優(yōu)化，實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展；貫徹適當從緊的穩(wěn)健貨幣政策，嚴格控制貨幣的供給量，并對部分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展實行“區(qū)別對待”政策，治理結構性通貨膨脹；實行有管理的、可控的靈活性人民幣匯率政策；大力發(fā)展債券市場政策，調整中國資本市場的融資結構，大力發(fā)展債券市場，緩解資金需求對銀行體系形成的壓力，完善中國的金融結構，有效利用外資；借鑒克林頓時期的供給政策，推進技術進步、加大對人力資本的投入，促進知識經(jīng)濟的發(fā)
